【研究报告内容摘要】
投资建议【 本月重点推荐 】三 一重工、杰瑞股份、先导智能 、晶盛机电、华测检测【核心组合】三一重工、杰瑞股份、先导智能、北方华创、晶盛机电、华测检测、恒立液压、锐科激光、捷昌驱动、内蒙一机: 上周报告: 【光伏设备深度】光伏龙头大扩产,聚焦硅片、电池片设备龙头。 。
1、中国光伏设备具全球竞争力,下游扩产和新技术推动新增需求和更换需求持续接力!光伏龙头隆基股份、通威股份、晶澳科技近期纷纷公告大扩产,平价上网临近,光伏行业前景看好!一代技术、一代设备,210大硅片、hit 等新技术推动行业发展。
2、光伏设备重点聚焦硅棒/硅片、电池片设备龙头。其中硅棒/硅片为光伏行业盈利能力最强的环节,硅棒/硅片设备市场空间较大、竞争格局好、利润丰厚,210mm 超大尺寸硅片的逐步推广有可能加速硅棒/硅片设备行业洗牌;电池片设备:hit 等新技术频出,未来成长性好,市场给予较高估值。
3、聚焦硅片、电池片设备龙头,重点推荐:晶盛机电(单晶炉)、金刚线切片机龙头、捷佳伟创和迈为股份(电池片设备)核心观点: 聚焦光伏、锂电和半导体设备 ; 重视欧美消费升级(
(1)工程机械:预计工程机械 3月后需求回补,出现“淡季不淡”现象,货币和财政政策边际宽松力度有望加大。持续力推 三一重工、 恒立液压等。
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(2)油服:国家能源安全推动,新冠疫情对油服行业高景气影响有限。持续力推民企龙头 杰瑞股份等。
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(3)成长板块: 重视欧美消费升级, 聚焦光伏 、 锂电 和半导体 设备【光伏设备】上周晶澳 102亿投建 10gw 电池+10gw 组件;聚焦高利润的硅片环节,包括单晶硅长晶炉、光伏切片机等。持续力推产业链核心设备厂商单晶硅生长设备 晶盛机电、 、金刚线切片机龙头,及电池设备捷佳伟创、迈为股份。
【 锂电设备】 】特斯拉或将采用宁德时代 lfp 电池,疫情影响锂电设备企业一季度承压;但是部分小企业资金链面临断链将加速动力电池集中度提升,重点推荐锂电设备龙头 先导智能。
【 半导体设备】 】预计全球存储器市场会从去年的供过于求演变到今年下半年及2021年的供不应求,叠加高端的逻辑运算芯片需求强劲,北美、日本半导体设备出货额增速持续提升。看好设备龙头 北方华创。
【 泛制造业 复苏】 】ipgq4中国区收入下滑 21%,2019年中国激光器行业预计下滑5%。我们预计若前期压制需求复苏,则降本和产品结构升级有望带动锐科激光毛利率修复,看好 锐科激光。
【 欧美消费升级 】看好欧美消费升级,中国制造企业受益产业逻辑,线性驱动为核心动力系统,受益下游各赛道电动化渗透率提升,看好 捷昌驱动等 等。
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(4)国防军工:继续聚焦主战装备与军工改革进展,看好 内蒙一机等。
】 【全球对比】海外机械军工行业龙头详见附录二。ah 股溢价率:目前机械行业 ah两地 上市公司 13家,按市值权重加权的平均溢价指数达 61%。
风险提示基建投资不及预期;中美贸易战继续加剧;新冠疫情影响超预期。

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